リターン

一般論として、「要求されるリターンは、資産あるいはプロジェクトのリスクによって決まる。」とされています。まず最初にリスクを予想し、ハイリスクが予測されるならば、それなりにアップサイドがありハイリターンでなければ取り組まない、またはリスクがないのであれば、リターンが低くてもしょうがない、ということです。つまりこの理論はリスクが分かっていないと、そのリスクに見合う上乗せ価値分：リスクプレミアムが分からず、目標利益率は出せないということになります。

　それではリターン＝収益率は○○%というように数字で表せますが、リスクはどのように計る、数値化するのでしょうか。

　そこで今回はリスクとリターンをそれぞれ数字で出す方法について言及します。

　まずは逆からですが、資産のリターン=収益率を求めてみましょう。

【例】

１月の初日にＡ社の株式１株を購入。この時の株価は１株１００万円。その後Ａ社株は３月末まで表のような値動きをした。

資産としてＡ社の株式を例にとり、リスクとリターンを分析してみましょう。この資産の平均的に期待できるリターンはいくつか。リターンは次の式で求められます。

１月のリターンは

続いて２月のリターンは

２月中に株価が下がったので収益率は当然マイナスとなります。このように月次で見ていくと、下記の表の通りそれぞれの各月におけるＡ社株のパフォーマンス：リターンが分かります

各月におけるリターンは分かったので、Ａ社株の平均的に期待できるリターン知るため、
まさに平均リターンを出してみましょう。

つまりこの資産は過去のデーターから歴史的にみて、月平均8.4%のリターンが期待できる、といえます。リターンの計算方法は分かりました。それではリスクの計算方法はどうするのでしょうか。

リスクとリターン②に続く